张忆东伟大都是“熬”出来,精选中国各领域核

  

本文摘选自: 张忆东策略世界6月11日,兴业证券首席策略分析师张忆东今日发布策略报告表示:历史可借鉴,2019年类似2005年和2013年都是新牛市的起点,相似的都是底部区域、牛熊转折期、行情N型走势、行情一波三折。他表示:伟大都是“熬”出来,精选中国各领域核心资产,让时间成为投资决策的好友。突围,中国核心资产在逆境中不改变崛起的大趋势。股市突围的基础——确定性业绩基础上的“便宜是硬道理”。投资的赢家之道——以长打短,核心资产是赢家的主战场。首先,以长打短,寻找未来的大趋势。中国继续对外开放仍是正确应对之道,中国企业开始全球布局的新阶段;中国经济必须注重社会公平和法律、规则,消费与创新是经济转型的必然选择,消费的新模式、新需求,人工智能AI为代表的科技应用需求的爆发。其次,把握中国金融体系重构的战略机遇期。金融供给侧改革的内涵从去杠杆走向结构调整,进一步增强金融服务实体经济能力、推动资源流向更有效率、更符合经济发展方向的地方。参考80年代“里根新政”与美国股市的良性关系互动,为90年代美股大牛市奠基。资本市场投资者结构重建和规则重建,有助于中国资本市场从偏重融资的“周期博弈的绞肉机”慢慢成为“融资与投资并重”的“长期价值的挖掘机”。第三,提高上市公司治理水平和盈利能力。1)重视微观、淡化宏观,中国各领域都将加大分化,核心资产将呈现竞争力不断提升的大趋势2)借鉴美股,80年代宏观风险的洗礼和改革红利交织,美国最优秀企业的盈利能力和竞争力持续改善。3)借鉴日股,股市泡沫破灭后,具有核心竞争力的公司依然走出长牛4)中国科技公司、制造业公司开始以“自主创新”为“护城河”的高水平全球化征程,华为、申洲国际的案例分析。伟大都是“熬”出来,精选中国各领域核心资产,让时间成为投资决策的好友投资策略:如何应对“夏日寒风”?取决于资金性质。2、3季度宏观风险的洗礼之下,核心资产有望被砸出“黄金坑”,维持“2019年类似2005、2013年是新牛市的起点,行情N型走势”的判断,而新牛市是核心资产的牛市。1)短期考核的绝对收益型资金,左侧频繁交易不如避险、不折腾;2)短期考核的相对收益型资金,做交易也不如调整持仓,精选最具性价比的核心资产,防止“伪核心资产”的基本面触雷、防止“抱团取暖”高估值拥挤交易下的短期踩踏风险;3)长线配置资金最轻松——在中国核心资产的战略机遇期,利用市场调整、逢低布局。投资主线“与时间赛跑”——1)中短期,精选必需消费相关龙头并严控性价比,乳业、啤酒、医药、燃气、教育、家电、中低端服务业等受益于减税、扶贫、稳定就业、刺激内需及相关政策;2)中长期,精选“补短板”领域的科技龙头并防止估值泡沫,聚焦政策扶持之外的真正“自主可控”的科技实力、盈利能力;3)长期,利用“黄金坑”布局中国“最硬的核心资产”,包括,难以替代或者不可复制的品牌消费品,也包括金融、地产、机场等“类债券”行业最具竞争优势的优质龙头企业。

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